以太坊作为区块链领域的重要支柱，其代币以太币（ETH）的发行情况备受关注。与比特币 2100 万枚的固定总量不同，以太坊的供应机制相对复杂，这也使得 “还有多少以太坊没有挖出来” 成为一个值得深入探讨的问题。

以太坊的发行模式经历了显著变革。在早期基于工作量证明（PoW）的阶段，每个区块的挖矿奖励并非固定不变。起初，矿工每挖出一个新区块，可获得 5 枚以太币的奖励；随着网络的发展，在 2017 年 10 月 “拜占庭” 升级时，区块奖励降至 3 枚以太币；2019 年 2 月 “君士坦丁堡” 升级后，又进一步降至 2 枚以太币 。这种调整旨在控制以太币的发行速度，避免过度通胀。

2022 年 9 月，以太坊完成了从 PoW 到权益证明（PoS）的重大转变，即 “合并”。在 PoS 机制下，不再依靠矿工通过算力竞争来获取区块奖励，而是由质押一定数量以太币的验证者来负责验证交易和创建新区块。此时，以太币的增发速度大幅放缓。据统计，在 PoW 时代，每天大约有 13000 枚以太币通过挖矿产生；而在合并后，这一数字骤减至每天约 1700 枚 。

关于以太坊的总量，虽未像比特币那样设定绝对的硬性上限，但存在一些理论上的限制预期。以太坊创始人维塔利克・布特林曾在早期的白皮书中提出，以太坊每年的增发量预计在 1800 万枚左右，相当于初始供应量的 25% 。不过，随着网络升级和机制调整，实际增发情况已与最初设想有所不同。从当前数据来看，截至 2025 年 8 月，以太坊的流通量约为 1.2 亿枚 。

那么，还有多少以太坊尚未被挖掘出来呢？由于以太坊的供应机制较为灵活，难以精确给出剩余未挖数量。但从趋势来看，随着时间推移，新增发行的以太币数量会越来越少。在 PoS 机制下，以太币的增发主要用于奖励验证者，以激励他们维护网络安全和稳定。而且，以太坊网络中还存在着以太币的销毁机制，如 EIP-1559 协议引入的基础费用销毁，当网络交易活跃时，大量的 Gas 费中的基础部分会被永久销毁，这进一步减少了市场上以太币的流通量。

以太坊未来的供应情况仍存在一定变数。一方面，以太坊社区持续进行技术升级和改进，可能会对发行机制产生影响；另一方面，市场对以太币的需求、宏观经济环境以及加密货币监管政策等外部因素，也会间接作用于其供应和流通。总体而言，虽然无法确切知晓还有多少以太坊尚未被挖出，但可以确定的是，其供应正朝着更加稳定、通缩的方向发展 。